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近期，維信金科關(guān)聯(lián)主體上海維信薈智金融科技有限公司發(fā)生“減資”變動(dòng)，注冊資本由6.89億元減少至5.89億元。注冊資本變動(dòng)前不久，維信金科首席風(fēng)險(xiǎn)官也已離職。

作為老牌助貸機(jī)構(gòu)，維信金科在高定價(jià)助貸業(yè)務(wù)、貸超導(dǎo)流業(yè)務(wù)、會(huì)員增值業(yè)務(wù)的支撐下，業(yè)績實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。不過，伴隨助貸監(jiān)管政策收緊以及次級(jí)高風(fēng)險(xiǎn)客群融資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，維信金科的首逾率開始走高，復(fù)貸率持續(xù)下滑，相關(guān)高定價(jià)助貸業(yè)務(wù)也面臨不確定性。

CRO離職，首逾創(chuàng)階段新高

據(jù)了解，維信金科原CRO龔翊升不久前已經(jīng)離職，其離職后加盟另一家助貸機(jī)構(gòu)融360。

根據(jù)融360官網(wǎng)信息，龔翊升出任融360非上市公司CEO。龔翊升擁有十余年智能風(fēng)控生態(tài)建設(shè)及數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)運(yùn)營的管理經(jīng)驗(yàn)，曾在美國第一資本銀行（Capital One）工作10余年，加入融360前任維信金科首席風(fēng)險(xiǎn)官。

值得關(guān)注的是，在龔翊升離職前后，維信金科的資產(chǎn)質(zhì)量也出現(xiàn)顯著波動(dòng)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025上半年，維信金科在中國內(nèi)地的貸款實(shí)現(xiàn)量達(dá)到380億元，同比增長40.6%；未償還貸款余額335.5億元，較上年末增加28%。

按照業(yè)務(wù)模式劃分，維信金科的信貸業(yè)務(wù)包括直接貸款、信托貸款、信用增級(jí)貸款撮合及純貸款撮合。其中，表內(nèi)貸款業(yè)務(wù)占比較低，撮合助貸業(yè)務(wù)占比較高。

截至2025年6月末，維信金科信用增級(jí)貸款撮合241.29億元，占比63.5%，占比相較上年增加4.6個(gè)百分點(diǎn)；純貸款撮合規(guī)模49.21億元，占比12.9%，占比較上年同期下降3.1個(gè)百分點(diǎn)?？梢?，維信金科比較依賴模式較重的增信助貸業(yè)務(wù)，這也意味著維信金科將承擔(dān)更多的底層信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

一般來講，中小助貸平臺(tái)受客群資質(zhì)和資產(chǎn)質(zhì)量制約，金融機(jī)構(gòu)主要與其合作擔(dān)保增信業(yè)務(wù)，助貸平臺(tái)通過擔(dān)保通道對風(fēng)險(xiǎn)反兜底，通過保證金形式進(jìn)行壞賬代償，金融機(jī)構(gòu)主要收取固定利潤，不承擔(dān)不良風(fēng)險(xiǎn)。

該模式下，助貸平臺(tái)因承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)致使資產(chǎn)模式較重。數(shù)據(jù)顯示，由于信用增級(jí)貸款規(guī)模增加，維信金科擔(dān)保負(fù)債規(guī)模也出現(xiàn)大幅增長，2025年上半年，維信金科的擔(dān)保負(fù)債規(guī)模為13.2億元，相較上年末增長47.4%。

重資產(chǎn)模式壓身的同時(shí)，前瞻性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也出現(xiàn)下行。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，維信金科的首次付款逾期率從2024年第四季度的0.58%上升至2025年第二季度的0.91%，創(chuàng)近兩年新高。2023年第三季度至2024年第三季度，維信金科的季度首次付款逾期率分別為0.61%、0.71%、0.59%、0.50%、0.48%。

財(cái)報(bào)中，維信金科將首次付款逾期率定義為，在適用期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)發(fā)放且在其首次付款到期日逾期的中國內(nèi)地貸款本金未結(jié)總額除以該期間在中國內(nèi)地實(shí)現(xiàn)的貸款總金額。

導(dǎo)流高定價(jià)貸款創(chuàng)收

2025年上半年，維信金科實(shí)現(xiàn)收入25億元，同比增長43.8%，主要由貸款撮合模式下的貸款量及貸款余額增加所致。實(shí)現(xiàn)凈利潤2.16億元，同比增長79.5%。

在維信金科的各項(xiàng)收入中，利息及類似收入10.9億元，同比增長2%；貸款撮合服務(wù)費(fèi)12.7億元，同比增長35.1%；其他收入開支項(xiàng)2.94億元，上年同期值為-7600萬元。

撮合業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入增速較快。對于其他收入增長，維信金科在財(cái)報(bào)中解釋，主要是由于貸款增加及資產(chǎn)質(zhì)量變化導(dǎo)致?lián)Ｊ找嬖黾?，同時(shí)多元化的服務(wù)和不斷增長的第三方平臺(tái)帶來了技術(shù)及平臺(tái)服務(wù)費(fèi)的增加。

根據(jù)維信金科其他收入項(xiàng)目分類，2025年取得技術(shù)及平臺(tái)服務(wù)費(fèi)2.15億元，同比增長182%，實(shí)現(xiàn)翻倍增長。這部分業(yè)務(wù)在上年同期報(bào)告中被細(xì)分為會(huì)員費(fèi)、導(dǎo)流費(fèi)及其他服務(wù)費(fèi)。

在維信金科現(xiàn)有產(chǎn)品體系中，依然可見會(huì)員等增值服務(wù)以及導(dǎo)流相關(guān)業(yè)務(wù)。維信金科旗下信貸產(chǎn)品有維信卡卡貸和豆豆錢，用戶提交貸款申請后，即進(jìn)入助貸和導(dǎo)流業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，同時(shí)為用戶提供會(huì)員服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告等增值產(chǎn)品。

用戶實(shí)際申請貸款時(shí)，個(gè)人信息被授權(quán)至維信金科關(guān)聯(lián)平臺(tái)、第三方助貸平臺(tái)或者貸超平臺(tái)，授權(quán)后涉及的服務(wù)包括持牌機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)，擔(dān)保公司的擔(dān)保及擔(dān)保咨詢服務(wù)，合作平臺(tái)的貸款咨詢服務(wù)等。

在導(dǎo)流業(yè)務(wù)中，維信金科為人品借款、小薇錢包、花鴨借錢、融360等貸超產(chǎn)品導(dǎo)流，其中部分產(chǎn)品定價(jià)較高。比如，維信卡卡貸推薦的小福借款，最低日利率0.066%，折合年利率最低約24%。

此外，在助貸業(yè)務(wù)中，維信金科為借款人匹配金融機(jī)構(gòu)放款，同時(shí)也可能匹配擔(dān)保公司提供增信相關(guān)服務(wù)。比如，在豆豆錢相關(guān)個(gè)人信息授權(quán)書中，關(guān)于信息授權(quán)目的就包括向擔(dān)保公司申請擔(dān)保及擔(dān)保咨詢服務(wù)。

然而在一筆貸款業(yè)務(wù)中，如果存在利息、擔(dān)保費(fèi)、咨詢服務(wù)費(fèi)等多個(gè)收費(fèi)項(xiàng)目，貸款綜合息費(fèi)水平也將被抬升，進(jìn)一步增加了借款人的綜合融資成本。在第三方投訴平臺(tái)中，多位借款人反饋維信金科旗下貸款產(chǎn)品存在收取擔(dān)保費(fèi)，甚至咨詢費(fèi)和服務(wù)費(fèi)的情況。

有消費(fèi)者表示，曾在豆豆錢平臺(tái)借款10000元，分12期還款，每個(gè)月還款1004.33元，共計(jì)還款12051.96元。每月還款中還包含了擔(dān)保費(fèi)65.95元，服務(wù)咨詢費(fèi)59.22元。按照IRR口徑計(jì)算，該筆貸款綜合年化約36%。

去年以來，金融監(jiān)管部門已對部分金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保增信業(yè)務(wù)進(jìn)行壓降，同時(shí)明確將增信服務(wù)費(fèi)計(jì)入借款人綜合融資成本，旨在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化自主風(fēng)控能力和自營業(yè)務(wù)水平，降低借款人綜合融資成本。

今年4月，金融監(jiān)管總局正式下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理 提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，要求商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)完整、準(zhǔn)確掌握增信服務(wù)機(jī)構(gòu)實(shí)際收費(fèi)情況，確保借款人就單筆貸款支付的綜合融資成本符合《最高人民法院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融審判工作的若干意見》等有關(guān)規(guī)定，切實(shí)維護(hù)借款人合法權(quán)益。同時(shí)，亦要求增信服務(wù)方不得以咨詢費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等形式變相提高增信服務(wù)費(fèi)率。

隨著助貸行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，高定價(jià)助貸業(yè)務(wù)將面臨調(diào)整，這對維信金科的業(yè)務(wù)模式可能產(chǎn)生影響。一個(gè)顯著的變化是，維信金科的復(fù)貸率出現(xiàn)持續(xù)下滑。

2024年，維信金科平臺(tái)的復(fù)貸借款人占貸款總額的85.9%，今年上半年這一數(shù)據(jù)跌至77.9%。